¿Los imperios contraatacan?

¿Son los CBDC la respuesta para los reguladores y los bancos centrales de toda la galaxia?

Hace mucho tiempo, en una galaxia muy muy lejana... (un pequeño grupo de rebeldes comenzó a construir un nuevo sistema financiero descentralizado basado en criptomonedas como Bitcoin. Este nuevo sistema financiero funciona con tecnología de libro mayor distribuido, lo que significa que múltiples dispositivos, de Tatooine a Hoth, de Coruscant a Jakku, verifican constantemente la exactitud de las transacciones en lugar de un eje central. Pero los reguladores y los bancos centrales -incluso los propios Estados- se ven potencialmente amenazados por este nuevo sistema financiero que evita a los intermediarios con su transferencia transfronteriza de valor a velocidad de vértigo.

Parece que los imperios contraatacan con las CBDC. Una CBDC, o moneda digital del banco central, es la forma digital de la moneda fiduciaria de un país que también es un derecho sobre el banco central. En lugar de imprimir dinero, el banco central emite monedas electrónicas o una cuenta respaldada por la plena fe y crédito del gobierno.

¿Por qué los bancos centrales están en plena formación Jedi sobre los CBDC? Por muchas razones, dependiendo de la situación económica de cada país. El coste de gestionar y transferir efectivo es elevado y la tecnología puede reducirlo; la inclusión financiera significa que quienes no están bancarizados pueden acceder al dinero de forma más fácil y segura a través de teléfonos inteligentes; y la política monetaria puede fluir -como la fuerza- de forma más rápida y fluida a través de los CBDC.

Los diseños de los CBDC varían, especialmente en lo que respecta a la privacidad, el acceso y la estructura básica de los sistemas, pero la mayoría de los bancos centrales han optado por construir sus CBDC sobre una blockchain, con el objetivo de aumentar significativamente la eficiencia de las transacciones y reducir los costes de negociación. Pero, quizás sobre todo, los CBDC son la respuesta para los bancos centrales que entienden la "nueva esperanza" de las criptomonedas para transferir valor sin fisuras, al tiempo que abordan lo que consideran amenazas existenciales propias de la Estrella de la Muerte que se derivan de un sistema totalmente descentralizado.

A medida que la adopción generalizada de criptomonedas se ha extendido como las Guerras Clon, los gobiernos de todo el mundo acaban de empezar a tomar nota. Cuando Facebook y un consorcio de instituciones financieras lanzaron Libra en 2019, desde entonces rebautizada Diem, los gobiernos se enfrentaron por primera vez a una criptodivisa lanzada por una organización con alcance galáctico. Desde entonces, instituciones financieras como Goldman Sachs, BNY Mellon, JP Morgan, Paypal, Visa e innumerables otras han adoptado las criptodivisas. En los últimos tiempos, la adopción de las criptomonedas ha sido más rápida que la carrera de Kessel del Halcón Milenario (menos de doce parsecs), lo que ha acelerado la urgencia de los bancos centrales por encontrar una alternativa a los CBDC.

Así que coge tu Speeder, X-Wing o TIE Fighter y vamos a dar una vuelta por la galaxia CBDC.

China

El yuan digital chino es probablemente, por tamaño y escala, la más avanzada de las diversas iniciativas de CBDC que se están desarrollando en todo el mundo.

Dada la posición de China como segunda economía del mundo y su destreza manufacturera del tamaño de Jabba-the-Hutt, el CBDC del Banco Popular de China (PBOC) se está posicionando para ser un actor masivo en el juego de los activos digitales.

El yuan digital, que no emplea la tecnología blockchain, reside en el ciberespacio, disponible en el teléfono móvil del propietario -o en una tarjeta para los menos expertos en tecnología- y gastarlo no requiere estrictamente una conexión en línea. Aparece en una pantalla con la silueta de Mao Zedong, con el mismo aspecto que el papel moneda. Concebido en 2014, el yuan digital ha pasado por una serie de programas piloto regionales. Durante el despliegue, el banco central de China regaló monederos en línea a afortunados consumidores en varias ciudades del país. En las pruebas realizadas en los últimos meses, más de 100.000 personas han descargado una aplicación para teléfonos móviles del banco central que les permite gastar pequeñas cantidades de efectivo digital del gobierno en comercios, incluidos establecimientos chinos de Starbucks y McDonald's. Además, el banco central chino permitió recientemente a algunos residentes de Hong Kong utilizar el yuan digital para realizar pagos transfronterizos a la ciudad vecina de Shenzhen. Este ensayo puso de manifiesto el interés del PBOC por ampliar su alcance más allá de sus fronteras.

Como todo lo que implica a China, la puesta en marcha del yuan digital ha sido recibida con niveles de preocupación en Occidente normalmente reservados para Sarlaccs y Wampas. Aunque el yuan digital programable podría acelerar la ayuda a las víctimas de catástrofes o señalar actividades delictivas, también puede rastrear los movimientos en tiempo real y poner fechas de caducidad para fomentar un gasto más rápido cuando la economía lo necesita. En otras palabras, el yuan digital proporciona al gobierno chino una nueva herramienta para rastrear a sus ciudadanos.

Bahamas

En octubre de 2020, el Banco Central de las Bahamas (CBoB) lanzó su CBDC Sand Dollar. El dólar de arena no solo es el mejor de la galaxia CBDC, sino que también fue el primero en salir al mercado. La moneda digital emitida por el banco central está disponible para todos los ciudadanos de Bahamas desde su lanzamiento, mientras que la integración con el sistema bancario comercial se iniciará probablemente a finales de este año. Nueve instituciones han sido autorizadas a operar como emisores de CBDC, a saber, cuatro empresas de transmisión de dinero, tres instituciones de servicios de pago, una cooperativa de crédito y un banco comercial. La interoperabilidad entre estas entidades permitiría que el dólar de arena se distribuyera y utilizara de forma más eficiente en una serie de aplicaciones diferentes. [Además, Mastercard, en colaboración con el CBoB, y la aplicación Island Pay, ofrecen la posibilidad de convertir instantáneamente dólares de arena en dólares bahameños tradicionales y pagar bienes y servicios en cualquier lugar](https://www.mastercard.com/news/press/2021/february/mastercard-and-island-pay-launch-world-s-first-central-bank-digital-currency-linked-card/#:~:text=The digital Sand Dollar is,build a more inclusive economy.). Cada dólar de arena está vinculado al valor del dólar bahameño, que a su vez está vinculado al valor del dólar estadounidense.

El CBoB también ha publicado un nuevo proyecto de reglamento dirigido específicamente a la forma en que los proveedores de servicios de pago interactúan con el dólar de arena, centrándose en la protección del consumidor. Se espera que la normativa esté finalizada este mes. Con el inicio de un régimen normativo y una CBDC plenamente operativa, la nación insular del tamaño de Jawa lidera la carrera de las CBDC.

Estados Unidos

Estados Unidos avanza a la velocidad de Bantha hacia un dólar digital. Sin embargo, el proyecto CBDC de la Reserva Federal, una colaboración entre el Banco de la Reserva Federal de Boston y el Instituto Tecnológico de Massachusetts (MIT) bautizado como "Proyecto Hamilton", parece estar cogiendo velocidad.

De hecho, ayer mismo, el Digital Dollar Project anunció que pondrá en marcha cinco programas piloto en los próximos 12 meses para probar los usos potenciales de un CBDC estadounidense. Los programas piloto, tres de los cuales se pondrán en marcha en los próximos dos meses, complementarán el proyecto del MIT de la Reserva Federal generando datos sobre los usos funcionales, sociológicos y empresariales, los beneficios y otras facetas de un dólar digital.

En general, el Proyecto Dólar Digital explora el uso de tecnologías nuevas y existentes para construir y probar una hipotética plataforma de moneda digital. Según los participantes, "en fases posteriores, los investigadores evaluarán las compensaciones tecnológicas codificando y probando diversas arquitecturas, para ver cómo afectan a los objetivos de diseño del CBDC". Los resultados de la investigación se publicarán conjuntamente con el MIT, y el código se licenciaría como software de código abierto, para que cualquiera pueda utilizarlo o seguir experimentando con él." Sin embargo, las recientes declaraciones del presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Jerome Powell, y de la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, podrían indicar una disposición a avanzar en consonancia con el anuncio de ayer de los programas piloto.

"Tengo entendido que la gente del Banco de la Reserva Federal de Boston está trabajando con investigadores del MIT para estudiar sus propiedades. Tenemos un problema de inclusión financiera", dijo Yellen. "Demasiados estadounidenses no tienen acceso a sistemas de pago sencillos ni a cuentas bancarias. Un dólar digital, una moneda digital del banco central, podría ayudar a resolver este problema. Creo que podría dar lugar a pagos más rápidos, seguros y baratos".

En un testimonio ante el Congreso, el presidente de la Fed, Jerome Powell, estuvo de acuerdo, calificando el dólar digital como "un proyecto de alta prioridad para nosotros." Y añadió: "Estamos comprometidos a resolver los problemas tecnológicos, y a consultar muy ampliamente con el público y de forma muy transparente con todos los grupos interesados si debemos hacerlo."

Rusia

En 2017, el presidente ruso, Vladimir Putin, anunció la creación del **cripto**-rublo y el banco central de Rusia tiene previsto mostrar un prototipo de su moneda digital respaldada por el rublo a finales de este año. El proyecto se dio a conocer en octubre, cuando el Banco de Rusia publicó un informe analítico en el que se esbozaba el posible diseño de un CBDC respaldado por rublos. El informe sugería varios escenarios para las operaciones del rublo digital y solicitaba la opinión del público. Entre las ventajas que se atribuyen al proyecto figuran la posibilidad de realizar un seguimiento más eficaz del gasto público y ofrecer opciones de pago digital en zonas donde escasean las conexiones a Internet. El Banco de Rusia espera que el prototipo digital del rublo digital esté finalizado a finales de 2021 y se someta a pruebas piloto en 2022. Un estudio previo realizado por Otkritie en enero reveló que el 47% de los residentes rusos ya están dispuestos a utilizar el rublo digital.

Europa

Europa también está aún en plena fase de planificación de un euro digital. Esta misma semana, el Banco Central Europeo (BCE) ha publicado un análisis exhaustivo de su consulta pública sobre un euro digital. La consulta, lanzada en octubre de 2020, pedía al público y a los profesionales que se pronunciaran sobre las prioridades en torno a un posible CBDC. Las respuestas, procedentes principalmente de Alemania, Italia y Francia, indicaron que los europeos estaban más preocupados por cuestiones de privacidad y seguridad, pero apoyaban la capacidad de una moneda digital para agilizar y facilitar los pagos transfronterizos. Se espera que en los próximos meses se den los siguientes pasos.

Canadá

Canadá lleva estudiando una CBDC desde al menos enero de 2020, cuando el Banco de Canadá, el Banco de Inglaterra, el Banco de Japón, el Banco Central Europeo, el Sveriges Riksbank y el Banco Nacional de Suiza, junto con el Banco de Pagos Internacionales (BPI), crearon un grupo para compartir experiencias a medida que evaluaban los posibles casos de moneda digital de banco central (CBDC) en sus jurisdicciones nacionales. Ese grupo publicó un informe en octubre de 2020, en el que se establecían principios fundacionales comunes y características básicas. Los participantes coincidieron en que una CBDC no comprometería la estabilidad monetaria o financiera y que el dinero fiduciario digital podría coexistir con las formas de dinero existentes y complementarlas, fomentando la innovación y la eficiencia.

Sin embargo, con la pandemia mundial que empuja cada vez a más gente a conectarse a Internet, en Ottawa hemos visto más urgencia por abordar una CBDC. "Durante varios años, el Banco de Canadá ha estado analizando qué circunstancias podrían llevar a Canadá a decidir emitir una moneda digital. La pandemia puede llevarnos a un punto de decisión antes de lo que habíamos previsto", declaró el subgobernador del Banco de Canadá, Tim Lane. El alejamiento del efectivo por parte de los canadienses y el profundo escepticismo del gobierno ante criptomonedas como el Bitcoin, hacen de un CBDC una alternativa atractiva en el Norte caluroso, pero sigue siendo una cuestión abierta.

Suiza

Los suizos son definitivamente la trilogía original en lo que respecta a los activos digitales. Desde diciembre de 2020, el Banco Nacional Suizo (BNS) colabora con el operador de infraestructuras financieras SIX en el Proyecto Helvetia, el estudio de referencia sobre la viabilidad de la CBDC en Suiza. El proyecto ha completado hasta ahora dos pruebas de concepto, utilizando con éxito un CBDC para transacciones mayoristas entre instituciones financieras y vinculando una plataforma de tecnología de libro mayor distribuido (DLT) a los sistemas de pago existentes en una configuración casi en vivo. Actualmente se está llevando a cabo la siguiente fase del ensayo, que concluirá en el tercer trimestre de 2021, y en la que también se examinarán los pagos transfronterizos.

El BNS también se ha centrado en la parte minorista del juego de las CBDC, publicando en marzo de 2021 un documento que describe cómo podría ser una CBDC minorista. En el documento, titulado How to issue a central bank digital currency (Cómo emitir una moneda digital del banco central), el banco central esboza los rasgos y características clave que debería tener una CBDC minorista, proponiendo un esquema para un sistema basado en tokens que no se ejecute en una plataforma DLT, y que combine la privacidad de las transacciones con el cumplimiento de las normas de conocimiento del cliente (KYC) y de lucha contra el blanqueo de capitales y la financiación del terrorismo (AML/CFT). Según el BNS, un CBDC minorista debería ser más eficiente y rentable que los sistemas de transferencia de fondos que gestionan actualmente los bancos centrales. Además, no debería competir con los depósitos de los bancos comerciales, sino reproducir el efectivo físico. Al igual que el efectivo, un CBDC minorista debe preservar la privacidad de la transacción y proteger al usuario del escrutinio gubernamental, de los abusos de la vigilancia, así como de la otra parte en la transacción.

Reino Unido

Cuidado con el dólar de arena: llega Britcoin, la nueva moneda digital del Reino Unido. Aunque los británicos aún no han decidido si emitirán o no una libra digital, el Ministro de Finanzas británico, Rishi Sunak, pidió recientemente al Banco de Inglaterra que creara un grupo de trabajo CBDC para estudiar la posibilidad de la Britcoin. La libra digital, al igual que el dólar, se encuentra en una fase inicial y es probable que no se tomen decisiones hasta que concluya un largo periodo de estudio. Sin embargo, Britcoin podría liderar un esfuerzo para reafirmar el estatus de Londres como centro de comercio mundial tras el Brexit.

India

El Gobierno indio anunció recientemente que está estudiando un proyecto de ley que facilitaría el desarrollo de un CBDC y prohibiría las "criptomonedas privadas" como Bitcoin y Ethereum. La próxima legislación también proporcionará al Banco de la Reserva de la India (RBI) la autoridad legal para desarrollar un CBDC. El Banco de la Reserva de la India ha estado lidiando con una rupia digital considerándola como una forma de promover la inclusión financiera, pero preocupado por amenazar el papel de los bancos comerciales. En un informe reciente, el banco central afirmaba que un "CBDC puede diseñarse para promover el no anonimato a nivel individual, controlar las transacciones, promover la inclusión financiera mediante la transferencia fiscal directa de beneficios, bombear [dinero] del banco central a la economía en momentos de tensión e incluso dirigir el consumo público a una cesta selecta de bienes y servicios para aumentar la demanda agregada y el bienestar social".

Más allá de seguir el ritmo de otras potencias económicas como Estados Unidos y China, un CBDC indio podría servir de puente hacia el sistema financiero para muchos indios que poseen un teléfono móvil pero siguen siendo escépticos respecto al sistema bancario tradicional y acelerar el avance hacia una sociedad sin efectivo más eficiente.

Mientras los gobiernos de toda la galaxia discuten, debaten y aplican diversos modelos de CBDC, existen sin duda temas comunes.

Los bancos centrales han adoptado el poder y la promesa de las criptomonedas para transferir valor de forma eficiente y a gran velocidad. Sin embargo, los gobiernos siguen mostrándose escépticos ante un sistema descentralizado desvinculado de los bancos centrales y de la política monetaria tradicional. Aquí es donde irrumpen los CBDC. Ofrecen la velocidad y eficiencia de Bitcoin, pero están controladas por las autoridades centrales.

¿Cómo se desarrollará todo esto? ¿Son realmente los CBDC una alternativa a un sistema descentralizado sin permisos construido sobre un libro de contabilidad abierto e inmutable? ¿Desafiará el yuan digital la hegemonía del dólar estadounidense? ¿Está realmente muerto esta vez el Emperador Palpatine? Yoda tenía razón: "Siempre hay más preguntas que respuestas". Mientras las cosas se mueven y evolucionan a la velocidad de la fuerza en el criptoverso, "Paciente debes ser, mi joven padawan".

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