9 mars 2022

Le décret de Joe Biden sur les crypto-monnaies est sorti - Lire l'avis de TRM

TRM prend :

Le décret met l'accent sur la croissance de l'économie des cryptomonnaies et sur la nécessité d'un leadership technologique américain.
L'ordonnance accorde un caractère d'urgence à la recherche et au développement d'une CBDC.
Le financement illicite et les risques pour la sécurité nationale restent au centre des préoccupations, le décret ordonnant une coordination interagences et internationale.
Le Trésor public se concentre sur l'inclusion financière
Le décret demande aux agences de combler les lacunes de la réglementation en ce qui concerne les risques systémiques potentiels et les risques pour la protection des consommateurs
Il reste beaucoup de travail à faire pour que les agences étudient et mettent en place un cadre réglementaire.

Il y a quelques instants, le président Biden a signé un décret très attendu sur les cryptomonnaies, intitulé "Ensuring Responsible Innovation in Digital Assets (Order)"(Assurer une innovation responsable dans les actifs numériques), et a publié cette fiche d'information. Alors que les agences de régulation fournissent depuis des années des orientations sur les crypto-monnaies et prennent des mesures d'application, la Maison-Blanche, avec ce décret, entend définir "la toute première approche pangouvernementale pour faire face aux risques et exploiter les avantages potentiels des actifs numériques et de leur technologie sous-jacente". Le décret définit une politique nationale pour les crypto-monnaies à travers "six priorités clés : la protection des consommateurs et des investisseurs ; la stabilité financière ; le financement illicite ; le leadership des États-Unis dans le système financier mondial et la compétitivité économique ; l'inclusion financière ; et l'innovation responsable".

Quels sont les principaux enseignements à tirer ?

Le décret met l'accent sur la croissance de l'économie des cryptomonnaies et sur la nécessité d'un leadership technologique américain.

Si les risques associés aux crypto-monnaies - financement illicite, protection des consommateurs et des investisseurs, climat et stabilité financière - sont inévitablement abordés, une bonne partie de l'ordonnance est consacrée à la croissance de l'économie des crypto-monnaies et à la nécessité pour l'Amérique d'investir dans les nouvelles technologies et d'en prendre la tête. La fiche d'information qui l'accompagne commence ainsi : "Les actifs numériques, y compris les crypto-monnaies, ont connu une croissance explosive ces dernières années [...]. L'essor des actifs numériques crée une opportunité de renforcer le leadership américain dans le système financier mondial et à la frontière technologique."

En fait, l'Ordre se lit parfois comme un appel à la course à l'espace numérique :

"Les États-Unis doivent conserver leur leadership technologique dans cet espace en pleine expansion, en soutenant l'innovation tout en atténuant les risques pour les consommateurs, les entreprises, le système financier au sens large et le climat. Ils doivent également jouer un rôle de premier plan dans l'engagement international et la gouvernance mondiale des actifs numériques, dans le respect des valeurs démocratiques et de la compétitivité mondiale des États-Unis.

Le décret charge spécifiquement le ministère du commerce d'établir un cadre pour stimuler la compétitivité et le leadership des États-Unis dans le domaine des actifs numériques.

L'ordonnance accorde un caractère d'urgence à la recherche et au développement d'une CBDC.

En janvier, la Réserve fédérale a publié un document de 41 pages sur les avantages et les inconvénients d'une éventuelle monnaie numérique de banque centrale (CBDC). Le décret semble toutefois aller plus loin en "plaçant l'urgence sur la recherche et le développement" d'une CBDC. Bien que le document de la Fed indique que la banque nationale ne prévoit pas d'émettre une CBDC "sans un soutien clair de l'exécutif et du Congrès", le décret pourrait être le soutien nécessaire pour aller de l'avant. Le décret "demande au gouvernement américain d'évaluer l'infrastructure technologique et les besoins en capacité d'une CBDC potentielle ... et encourage la Réserve fédérale à poursuivre ses efforts de recherche, de développement et d'évaluation d'une CBDC américaine".

En outre, la Maison Blanche met l'accent sur les partenariats internationaux et demande que "les États-Unis jouent un rôle de premier plan au niveau international pour promouvoir le développement des CBDC en accord avec les priorités et les valeurs démocratiques des États-Unis". Cette ligne est importante car la Chine - et son yuan numérique - est bien plus avancée que les États-Unis dans le développement de sa CBDC. La promotion d'une CBDC alternative au yuan - qui a été critiqué comme un outil de surveillance potentiel pour le gouvernement chinois - est clairement une priorité de l'administration du point de vue de la sécurité nationale et de la compétitivité américaine.

Le financement illicite et les risques pour la sécurité nationale restent au centre des préoccupations

Les régulateurs et les forces de l'ordre se concentrent depuis un certain temps sur l'atténuation des risques de financement illicite liés aux crypto-monnaies. Nous avons assisté à un certain nombre d'actions significatives de la part du Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) pour des violations de la loi sur le secret bancaire. L'Office of Foreign Assets Control (OFAC) a pris des sanctions à l'encontre de deux bourses de crypto-monnaies basées en Russie et a publié des orientations détaillées à l'intention des entreprises de crypto-monnaies afin de garantir le respect des sanctions. Le Department of Justice DOJ a inculpé des services de mixeur du darknet pour blanchiment d'argent. Il y a quelques semaines, nous avons assisté à l'arrestation de deux personnes et à la plus importante saisie de l'histoire des États-Unis dans le cadre d'une enquête sur le piratage en 2016 de la bourse de crypto-monnaies Bitfinex.

Le décret prévoit une "attention sans précédent" pour une action coordonnée entre toutes les agences concernées et avec les partenaires internationaux. Bien que nous ayons déjà assisté à une importante coordination des forces de l'ordre dans le cadre d'enquêtes criminelles liées aux cryptomonnaies et à la création d'équipes spécialisées dans les cryptomonnaies au sein du DOJ et du FBI, il est probable que les efforts de coordination s'intensifieront encore davantage à la suite de l'ordonnance.

Le Trésor public se concentre sur l'inclusion financière

Annonçant l'un des cas d'utilisation les plus convaincants des crypto-monnaies, le décret demande au département du Trésor de "produire un rapport sur l'avenir de la monnaie et des systèmes de paiement, afin d'inclure les implications pour la croissance économique, la croissance et l'inclusion financières, la sécurité nationale et la mesure dans laquelle l'innovation technologique peut influencer cet avenir", afin d'éclairer une approche de l'innovation dans le domaine des crypto-monnaies. Il est intéressant de noter que la Maison Blanche ne se concentre pas seulement sur les risques associés aux crypto-monnaies, mais aussi sur les avantages clés tels que l'inclusion financière et l'innovation technologique - un élément majeur de l'ordonnance.

Le décret demande aux agences de combler les lacunes réglementaires

Qu'il s'agisse de la protection des consommateurs et des investisseurs ou de la stabilité financière et du risque systémique, le décret demande aux régulateurs d'élaborer des recommandations politiques et de combler les lacunes réglementaires. De quoi parle le décret ? En novembre, le groupe de travail du président (PWG) sur les marchés financiers, dirigé par le Trésor, a publié un rapport sur les monnaies stables. Le PWG, composé du Trésor, de la Réserve fédérale, de la Securities and Exchange Commission (SEC) et de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), s'est penché sur la question des flux de stablecoins et des risques systémiques, et a finalement appelé le Congrès à traiter les émetteurs de stablecoins comme des banques. Le rapport du PWG servira probablement de point de départ à la coordination supplémentaire entre les régulateurs financiers prévue par l'ordonnance pour faire face aux différents risques et lacunes.

Beaucoup de travail à faire

Si l'ordonnance jette les bases d'une étude et d'une coopération interagences, le véritable travail incombera aux régulateurs dans les semaines et les mois à venir, alors qu'ils tenteront de mettre en place un cadre réglementaire clair, cohérent et coordonné pour les crypto-monnaies.

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