‍Key takeaways from Australia's proposal for regulating digital asset platforms (en anglais)

‍Keytakeaways from Australia's proposal for regulating digital asset platforms (en anglais)

En début de semaine, le Trésor du Commonwealth a publié son document de consultation tant attendu, proposant un cadre réglementaire complet pour les actifs numériques en Australie. Dans cet article, nous examinons les éléments clés de la proposition et ce que cela signifie pour les entreprises australiennes de biens numériques.

‍Recap: Cartographie des jetons

L'élaboration de ce cadre a commencé par un exercice de cartographie des jetons au début de l'année. La cartographie des jetons est revenue aux fondamentaux, en associant les jetons cryptographiques à la définition des produits financiers dans l'Australian Corporations Act, qui, à son tour, alimente le régime de la licence des services financiers australiens (AFSL) réglementé par l'Australian Securities & Investments Commission (ASIC). 

L'idée était que si les actifs numériques présentent les mêmes caractéristiques que les autres produits financiers, ils devraient être réglementés de la même manière. Comme l'a dit à l'époque le trésorier adjoint et ministre des services financiers Stephen Jones : "Si cela ressemble à un canard, marche comme un canard et fait le même bruit que lui, alors il faut le traiter comme tel".

‍AFSLpour les crypto-monnaies : Détention d'actifs par les clients et protection des consommateurs‍

Cette dernière consultation cristallise exactement ce à quoi pourrait ressembler un AFSL pour les actifs numériques. Ce faisant, elle va droit au cœur d'une des principales préoccupations des décideurs politiques : la protection des consommateurs. 

Dans un discours annonçant la consultation, le ministre Jones a déclaré que "les effondrements sont au premier plan des préoccupations [du gouvernement]", avec environ 50 000 Australiens "empêtrés dans l'effondrement de FTX". Les Australiens restent "fortement investis" malgré la "volatilité du marché" - selon la bourse australienne Swyftx, 1 Australien sur 4 détient actuellement des actifs cryptographiques. Le ministre a également fait part de ses inquiétudes concernant les comportements répréhensibles sur le marché (par exemple, les " rug pulls ") ainsi que les escroqueries liées aux crypto-monnaies.

Dans cette optique, le Trésor a proposé d'ancrer les obligations réglementaires en matière d'actifs numériques autour de l'activité de de la détention d'actifsLe Trésor a proposé d'ancrer les obligations réglementaires relatives aux actifs numériques autour de l'activité de détention d'actifs de clients, "là où le risque est le plus élevé" pour les consommateurs australiens. 

La détention d'actifs est un concept existant dans l'univers AFSL. Les entités qui détiennent les actifs des clients (aussi appelées détenteurs d'actifs), telles que les gestionnaires de fonds et les dépositaires, sont soumises à des normes minimales visant à garantir que les actifs des clients ne sont pas exposés à des risques inutiles et que les accords de détention et de négociation sont efficaces d'un point de vue opérationnel.

Un nouveau produit financier, le facilité d'actifs numériquessera introduit dans la taxonomie AFSL afin de rendre ce produit opérationnel :

• Un service de gestion des actifs numériques est un dispositif de détention d'actifs (c'est-à-dire de garde des actifs des clients). 
• Toute entité en Australie qui fournit des services financiers (par exemple, négociation, tenue de marché, conservation, conseil) en relation avec un dispositif d'actifs numériques, au-delà d'un seuil spécifié, devra obtenir une AFSL. Le seuil proposé est de 5 millions de dollars australiens au total ou de 1 500 dollars australiens pour tout client individuel. 
• Pour identifier les entreprises susceptibles de faire l'objet d'une licence, le principe de contrôle sera appliqué - par exemple, "les entreprises ayant la capacité d'exercer, de coordonner ou de diriger un 'contrôle factuel' sur les actifs dans un sens réel et immédiat". Des concepts similaires ont été appliqués par la Commission juridique du Royaume-Uni et le Groupe d'action financière (GAFI). 

‍Quellesseront les obligations des plateformes d'actifs numériques agréées ?

Les plateformes d'actifs numériques agréées devront respecter les obligations générales de l'AFSL dans des domaines tels que la divulgation, l'information, la solvabilité et la gouvernance. 

En outre, des obligations uniques pour les plateformes d'actifs numériques seront introduites. Les plateformes d'actifs numériques doivent avoir des contrats d'utilisation standard qui répondent à certaines normes minimales prédéfinies pour la détention d'actifs, les droits de la plateforme (c'est-à-dire les droits des clients) et les fonctions transactionnelles (par exemple, la cession, le transfert et l'échange d'actifs et de droits connexes). A titre d'exemple :

• Les actifs des clients qui sont des produits financiers devront être conservés en fiducie.
• Les jetons devront être protégés au "plus haut niveau", en équilibrant la rapidité et la facilité des retraits avec la sécurité. Les logiciels de conservation, les fournisseurs de services ou les conservateurs tiers doivent également répondre à certaines normes minimales.
• Un critère d'inscription doit être mis en place pour rendre les jetons disponibles sur la plateforme.
• Les fournisseurs de plateformes agréés sont censés être le "principal mécanisme d'application" pour les mauvais comportements sur le marché et doivent faire des "efforts raisonnables" pour "identifier, prévenir et perturber" de telles activités. 

Ces obligations sont largement alignées sur les récentes recommandations du Conseil de stabilité financière (CSF) et de l'Organisation internationale des commissions de valeurs (OICV), reflétant ainsi l'esprit du Trésor qui est de parvenir à une "cohérence avec la communauté internationale". 

"Fonctions "financiarisées

La consultation propose également des obligations supplémentaires concernant ce qu'elle appelle les fonctions "financiarisées" des actifs numériques. Les produits non financiers (par exemple le vin, les objets de collection) ne sont généralement pas couverts par la législation australienne sur les services financiers. Cependant, notant que les produits non financiers peuvent être facilement "financiarisés" dans l'univers des actifs numériques par le biais de la tokenisation, le Trésor considère qu'une "réponse réglementaire proportionnée" est nécessaire. La proposition comprend donc des normes minimales autour de quatre fonctions "financiarisées" pour les produits non financiers :

1. Échange de jetons
2. Mise en jeu de jetons
3. Tokenisation des actifs
4. La tokenisation du financement (ou levée de fonds)

Les exigences relatives à ces fonctions comprennent notamment l'efficacité et l'équité du marché, la transparence des prix et la clarté de l'information. 

Alors, quelle est la suite des événements ?

À l'avenir, nous pouvons nous attendre à ce que la barre réglementaire soit élevée. À la suite de la consultation, l'ASIC a également exposé ses attentes et son approche réglementaire pour le secteur des crypto-monnaies. Le président de l'ASIC, Joseph Longo, a souligné que "les crypto-monnaies doivent être tenues responsables des mêmes normes élevées que nous attendons de tout le monde" et qu'"une réglementation efficace nécessite une application stricte". Cela n'est pas surprenant compte tenu de la série de mesures d'exécution prises par l'ASIC à l'encontre des fournisseurs de services de crypto-monnaie. Exhortant l'industrie à créer une "culture de la conformité", M. Longo a souligné que "la conformité n'est pas simplement un exercice de cochage de cases", mais qu'il faut "mettre le consommateur au premier plan [...] dans tous les aspects". 

Dans le même temps, le soutien à l'innovation dans le domaine des actifs numériques reste une priorité, et le gouvernement sait que la clarté et la proportionnalité de la réglementation constituent une pièce essentielle du puzzle. Le ministre Jones l'a reconnu : "Si nous voulons avoir un marché des actifs numériques de classe mondiale, nous aurons besoin d'une réglementation adaptée qui puisse suivre le rythme de l'évolution rapide de l'écosystème.

La consultation est ouverte jusqu'au 1er décembre et le projet de loi devrait être publié en 2024. Une fois la loi adoptée, les acteurs du secteur disposeront d'une période de transition de 12 mois pour "assurer la conformité et obtenir une licence si nécessaire".

Pour en savoir plus sur la politique australienne en matière de crypto-monnaie, consultez notre entretien TRM sur l'Australie ici.